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シリアル・アントレプレナー（連続起業家）であり、エグジット実績があり、成長中の巨大セクターを持ち、大きな収益と利益を上げ、キャッシュフローがプラスであることは、成功に向けた良いスタートではあるが、何かを保証するものではないことは明らかだ。印象的な成功を収めたズヴィ・アロン最高経営責任者（CEO）は、今年5月にウォール街でデビューしたティゴ（TYGO）が正しい道を歩んでいると前向きに考えている。TigoはSPACに吸収合併され、その価値は6億ドルで、再生可能エネルギーシステム市場のプレーヤーである。
Tigoは、エネルギー変換器、変換を保護する製品（感電防止）、変換プロセスを大幅に最適化する製品のプロバイダーである。6億5,000万ドルで取引されているTigoが提供する製品は、それぞれ92億ドル、177億ドルで取引されているイスラエルのSolarEdge社、米国のEnphase社が製造する製品と競合しており、推定売上高はそれぞれ37億ドル、27億ドルで市場をリードしている。ティゴはより速いペースで成長しており、今年の販売額は2億ドルを超えると予想されている。
アロンは連続起業家であり、米国に本社を置き、イスラエルの研究開発事務所を持つこの会社の指揮を執っている。彼は偶然Tigoにやってきて、すぐに指揮を執るようになった。アロンは地元のハイテク部門では非常に有名な人物である。彼はインターネット時代以前から成功体験があり、インターネットが登場すると、Netvision社を設立し、後にNetManage社を設立した。NetManage社は統合ソフトウェアを製造する会社で、約7000万ドルで売却された。
資金調達は必要ない。
この分野の企業はすべて、この四半期に激震に見舞われた。予想される将来の需要は驚異的で、この分野は世界的に重要だが、カリフォルニア州などでの今年最初の数ヶ月の統合ペースが高すぎたため、第2四半期の好業績とともに、今後の四半期の見通しが相対的に弱くなった。
今年最初の数ヶ月間の販売により、販売会社に在庫が蓄積された。規制当局は、消費者が電力販売の認可を得ることを難しくしており、これが成長の妨げになっているのは明らかだ。しかし、各社のアナリストや経営者は、中期的にはバラ色の見通しを示している。楽観的な主な理由は、汚染や気候への害を防ぐために世界中で必要とされているシステムだからだ。同時に、電気エネルギーは非常に有利に働く。
電気自動車の利用が増えれば、充電ソリューションを見つける必要があり、家庭用コンバーターは蓄電システムと適切なバッテリーの助けを借りて充電を提供できるようになるだろう。つまり、潜在能力は高いのだ。一方、ティゴは第2四半期の決算が低調だったため、株価は50％急落して11.2ドルになった。「第2四半期の業績は過去最高でした。非常識な成長で、予測を上回りました。「しかし、第3四半期の見通しは、予測よりは低いものの、それでも前年同期の2倍です。物事を整理することは重要だ。市場は厳しい局面を迎えているが、われわれは他を上回る成長を経験している。
「株価の急落は、決算書のせいではありません。財務諸表とともに、オプション保有者の資金に対する『コール』があった。SPAC合併の一環として、私たちはこの種のオプションを保有しており、彼らは私たちにオプションの実現を要求した。それを受けて、株価はその価格あたりまで下がりました"
アロンは、SPACの前株主であるオプション保有者（同社の株式資本の合計2％）が、オプションを保有するのではなく、空売りによってポジションを決済することを選択し、取引が非常に少なかったために下落したという事実について、実際に大きなヒントを提供している。
この株を担当しているアナリストは、今年の売上を2億1200万ドル、来年を2億8200万ドルと予想している。一株当たり利益は、今年の0.5ドルの損失に対し、来年は0.42ドルになる。これは3人の予想のコンセンサスであり、私たちの会話の中でアロンは、同社は燃えているのではなく、キャッシュを生み出しており、その財源は6800万ドルであると述べている。
シェアの市場性を高めるには？
「取引量を増やすにはどうすればいいか、考え、検討しているところだ。
ほとんどのSPAC合併は、初値の10ドルをはるかに下回って取引されている。数百社のうち、10ドルを超えているのはあなたを含めて2-3社だけです。それはどうしてですか？
「その通りだ。ティゴはSPACによる合併を経て株式公開を果たしたが、これはあまりセクシーな動きとは考えられていない。私たちは、ティゴが優れた会社であり、SPACの問題がマイナスの影響を与えるかもしれないことを知っていました。実際、私たちはSPACからの資金を必要としていなかった。しかし、株価が18ドルを超えたらオプションをコールできるという契約があった。結局、これはわずか400万株のオプションに関連するもので、オプションを実現するためのコールが価格を引き下げた。
「私たちがSPACを選んだのは、IPOよりも取引全体のコストがはるかに少なかったからです。それが、イメージは悪くなるものの、通常の株式公開ではなく、この方法での株式公開を好んだ主な理由です。"
数十億ドル規模の企業
貴社のシステムと市場についてお聞かせください。
「私たちは、いくつかのことを可能にするハードウェアとソフトウェア製品を提供しています。第一に、ソーラーシステムの性能と安全性を向上させます。当社は、ソーラーシステム用セーフティ・ユニット（急速シャットダウン）の販売で世界をリードしています。アメリカでは、これはすでに義務化されています。消防署などの救助隊が出動するような緊急時には、30秒以内にパネルを少なくとも30ワットまでシャットダウンできなければならないという規制がある。
「私たちの製品は、メンテナンス・コストを大幅に削減することができます。太陽光発電システムの主な問題のひとつは、パネルの数が膨大な場合、短時間で問題を見つけるのが難しいということです。私たちは2秒ごとにシステムを監視し、リアルタイムでレポートを提供することができます。さらに、システムがどれだけのエネルギーを生産するか、エネルギーの消費量（言い換えれば、どれだけのエネルギーを生産する必要があるか）を予測できるソフトウェア・システムも追加しました。このシステムは非常に高い精度で作動する。
競合の中でのあなたの立ち位置は？主な競合は？
「ソーラーエッジは最も強力な製品ですが、両社は異なる製品を製造していることに注意してください。つまり、販売業者は1つの製品の在庫を持つだけでよく、設置業者はどのような太陽光発電システムにも同じ製品を設置することができます。つまり、当社の製品は他の製品に接続できるのです。ソーラーエッジはそうではありません。
「2社目はEnphase社で、こちらも市場の主要プレーヤーです。MLPEに関しては、当社は世界第3位で、順調に成長しています。私たちの目標は、企業価値を数十億ドルにすることです。経営陣は全員、世界中の大企業の出身です。現在、従業員数は250人で、そのうち35人がラアナナの本社で働いており、採用も続けています。"
市場で確固たる地位を築いている巨大なソーラーエッジにどう対抗するのですか？
「私たちは世界中で何百ものディストリビューターと契約を結んでいます。私たちは比較的少数のディストリビューターに焦点を当てていますが、さまざまな地域で最も強力なディストリビューターと協力しています。私たちは、家庭用システムで米国最大手のSunrun社やEDF社のような主要顧客と直接取引しています。私たちのシステムは他のインバーターやパネルと非常に相性が良いので、他のパートナー（代理店など）は私たちを大いに助けてくれます。これら3つの側面／方法の組み合わせは、私たちの規模よりも早く市場を開拓するのに役立ちます。"私たちの製品が競合他社の製品よりも優れていることを理解してもらうことが重要です。
前四半期と縮小した予想について教えてください。
「週当たりの設置台数はピークを迎え、増加の一途をたどっています。私たちのユニットは、テレビに接続しなくても設置できます。
競合他社の製品ではそうはいかない。
ターゲット市場は？
米国、南米、欧州、東南アジアで販売している。前四半期では、ヨーロッパが市場金額の70％を占め、アメリカが20％強、残りがそれ以外の地域でした。最近、アジア太平洋地域の割合が大きく伸びています。
「現在、市場はやや低迷しているが、米国での売上はさらに大きく伸びると予想している。ヨーロッパが再び "普通 "になれば、成長も良いペースで再開するだろう。米国では年初から問題が始まった。太陽光発電の最大消費地であるカリフォルニア州が成長し、多くの在庫注文があった。その後、注文は多かれ少なかれ止まった。"
東洋との競争はあなたにどのような影響を与えていますか？
「中国人は無視できない存在で、常に改善を続けている。それに対して、私たちは市場で魅力的な価格を提供していますが、ブランドを守るために最低価格ではありません。一方で、同時にシンプルさも維持しています。設置そのものは10秒、設置からストレージシステムの使用開始までは10分もかかりません。競合他社はもっと時間がかかり、設置に1～2時間かかります。販売業者と設置業者は時間に関係しています。彼らにとっては重要なことであり、私たちのソリューションを気に入ってくれています。"
「第二に、中国はコピーには長けているが、統合には長けていない。システムを組み立てる際、コンポーネント間の統合が必要だが、中国のコンポーネントは必ずしもうまく統合できない。市場はこのことを知っている。
今後、どこに投資しますか？
「私たちはサービスに大きな投資をしている。私たちはサービスの分野で、社内のどの分野よりも成長してきました。そして、これは大手競合他社に対するアドバンテージであり、当然ながらその規模は時としてサービスに悪影響を及ぼすこともある。私たちは既存製品の改良に投資しています。結局のところ、パネルの発電能力はどんどん伸びており、私たちのシステムがすでに新しいパネルに適合していることを確認しています。私たちは常に次世代パネルの開発に取り組んでいます。
加えて、私たちは効率性の向上にも投資している。ある製品を30ドルで販売した場合、少なくともあと25年間はその製品を再び扱う必要はない。市場が求めるものは他にもたくさんある。例えば、ソーラーエッジは電気自動車の充電器を提供すると発表しましたが、家庭や社会のことを考えると、エネルギー生産に関連するものはすべて関連する可能性があります。私たちはすでにこの種の製品を持っています」。
ティゴは独立した会社であり続けるのか、それともどこかの時点で大きな組織に売却されるのか？
「人生で学んだのは、最高の会社を作ればチャンスが巡ってくるということだ。だから、自力で成長して買収を始めるか、買収してくれる大企業が現れるかだ。
若い起業家に何かアドバイスはありますか？
"夢を実現するために必要なことは何でもする。ベンチャー企業に参入し、AからBに到達する方法を知っているという信念を押し通すのだ。あなたにはできないと言う人にたくさん出会うだろう。他の人たちがフィードバックを与えるのが上手だったら、自分たちでやっているはずだ。可能な限りプッシュし続けるのだ。起業家には、他人を説得し、自分を売り込むための深い信念が必要だ。物事がうまくいかないときでも、苦しむのではなく、楽しむ必要がある。旅を楽しむんだ」。
著：エデン・サピール
